據新華社報道，中央經濟工作會議12月11日至12日在北京舉行，會議分析當前經濟形勢，系統(tǒng)部署了2025年經濟工作。

中央經濟工作會議強調，做好明年經濟工作，要以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，堅持穩(wěn)中求進工作總基調，完整準確全面貫徹新發(fā)展理念，加快構建新發(fā)展格局，扎實推動高質量發(fā)展，進一步全面深化改革，擴大高水平對外開放，建設現代化產業(yè)體系，更好統(tǒng)籌發(fā)展和安全，實施更加積極有為的宏觀政策，擴大國內需求，推動科技創(chuàng)新和產業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展，穩(wěn)住樓市股市，防范化解重點領域風險和外部沖擊，穩(wěn)定預期、激發(fā)活力，推動經濟持續(xù)回升向好，不斷提高人民生活水平，保持社會和諧穩(wěn)定，高質量完成“十四五”規(guī)劃目標任務，為實現“十五五”良好開局打牢基礎。

會議指出，明年要保持經濟穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進居民收入增長和經濟增長同步。會議要求，明年要堅持穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)，守正創(chuàng)新、先立后破，系統(tǒng)集成、協(xié)同配合，充實完善政策工具箱，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性。

嘉實基金認為，整體政策基調積極，貨幣政策、財政政策基調均打破常規(guī)、力度空前，有助于提振市場信心。此次會議延續(xù)了12月9日政治局會議的定調，強化了“穩(wěn)增長、擴內需、促創(chuàng)新、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、防風險”的政策基調，“更加積極的財政政策”、“適度寬松的貨幣政策”、“全方位擴大內需”等表述凸顯穩(wěn)增長力度。

首先，會議在闡述總基調之前提出明年主要的經濟社會發(fā)展預期目標，展現了政策穩(wěn)增長的態(tài)度，增量政策有望繼續(xù)推出。明確2025年的主要經濟工作任務圍繞“穩(wěn)增長、擴內需、促創(chuàng)新、穩(wěn)樓市、穩(wěn)股市、防風險”等方向。要做到三個堅持一個促進，即“要保持經濟穩(wěn)定增長，保持就業(yè)、物價總體穩(wěn)定，保持國際收支基本平衡，促進居民收入增長和經濟增長同步”。

其次，宏觀經濟政策表述更加積極，凸顯穩(wěn)增長決心。明確要求“充實完善政策工具箱”，打好政策“組合拳”、“實施更加積極的財政政策”、“適度寬松的貨幣政策”，要求“提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性”。

財政政策方面，總體要求是“要實施更加積極的財政政策”，比2023年會議“實施積極的財政政策”的表述更為積極。明確提及提高財政赤字率，確保財政政策持續(xù)用力、更加給力。加大財政支出強度，加強重點領域保障。增加發(fā)行超長期特別國債，持續(xù)支持“兩重”項目和“兩新”政策實施。增加地方政府專項債券發(fā)行使用，擴大投向領域和用作項目資本金范圍。優(yōu)化財政支出結構，提高資金使用效益，更加注重惠民生、促消費、增后勁，兜牢基層“三?！钡拙€。

貨幣政策方面，要實施“適度寬松的貨幣政策”，這是時隔14年后再次調整總量貨幣政策基調，體現出“支持性貨幣政策立場”。提及要發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結構雙重功能，適時降準降息，保持流動性充裕，使社會融資規(guī)模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩(wěn)定功能，創(chuàng)新金融工具，維護金融市場穩(wěn)定。嘉實基金認為，“適度寬松”的貨幣政策，意味著2025年將保持合理的貨幣供應量、相對較低的利率水平、相對寬松的貨幣信貸環(huán)境。

第三，會議還部署了2025年九項重點任務，其中明確要大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大內需。本次把“擴大內需”政策作為2025年九項工作的首位，表明擴大內需將是2025年穩(wěn)定經濟增長的首要任務。具體包括實施提振消費專項行動，通過減負和增收促進消費，加力擴圍實施“兩新”政策，創(chuàng)新多元化消費場景，擴大服務消費，積極發(fā)展首發(fā)經濟、冰雪經濟、銀發(fā)經濟。

重點任務方向還包括繼續(xù)強化科技創(chuàng)新，以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，建設現代化產業(yè)體系：一是加大國家戰(zhàn)略科技力量的布局；二是“人工智能+”行動，培育未來產業(yè)；三是健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資；四是積極運用數字技術、綠色技術改造提升傳統(tǒng)產業(yè)；五是“綜合整治‘內卷式’競爭”。其他重點任務，還包括發(fā)揮經濟體制改革牽引作用，推動標志性改革舉措落地見效；擴大高水平對外開放，穩(wěn)外貿、穩(wěn)外資等多方面部署。

房地產政策方面，強化了9月26日政治局會議對房地產行業(yè)的要求，“穩(wěn)住樓市”“持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)”；資本市場政策方面，盡管沒有單獨列為一項任務，但將“穩(wěn)住股市”放在開篇總調中，表明了“穩(wěn)定資本市場”的重要性。

嘉實基金認為，本次會議宏觀經濟政策表述更加積極，表明“穩(wěn)增長”的態(tài)度和決心，并強化了政策協(xié)調一致、政策靠前發(fā)力和足夠的政策力度，增量政策有望繼續(xù)推出。自9月下旬以來系列政策“組合拳”不斷出臺，加大逆周期調節(jié)、推動經濟回升向好，尤其是在10月份、11月份主要經濟指標已有所顯現；政策信號清晰，資本市場積極因素不斷累積，極大改善了市場預期、提振市場信心，市場成交活躍度提升。伴隨存量政策與增量政策陸續(xù)落地執(zhí)行到經濟基本面復蘇企穩(wěn)，A股將出現更多豐富的投資機會，優(yōu)質權益資產布局價值凸顯。股市在政策預期和流動性寬松加持下仍然具有長期向上的動力。

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